-1.82%)收储政策的方案,其中挂牌累计收储量增加到448.68万吨

近日,广东东莞检验检疫局负责起草的行业标准《进出口纺织品(室内服装)质量符合性评价方法》顺利通过审定。  目前,检验检疫系统对进出口产品的检验监管模式已逐步从以往传统的抽批检验转变为综合性的合格评定,质量符合性评定作为实施合格评定体系的一个主要环节,其有效实施对于深化检验检疫监管模式改革,执行当前国家经济政策,强化企业主体责任等方面具有重要意义。

中储棉花信息中心2月25日晚间发布公告称,截至2月25日,2012/13年度中国储备棉管理总公司已经累计收购临时收储棉花618.32万吨,其中挂牌累计收储量增加到448.68万吨,骨干企业大合同累计收储量增加到169.64万吨。  公告称,挂牌累计收储量中,内地收储了196.74万吨,新疆收储了251.93万吨。其中2月25日实际挂牌收储30080吨,其中内地成交26280吨,新疆成交3800吨。  此外,该中心当天还发布放储信息称,2月25日,中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉8.01万吨,实际成交1.49万吨,包括国产棉1.37万吨,进口棉0.11万吨;加权平均成交价18760元/吨,折328级成交价为19093元/吨(公重),较当日代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数低202元。截止2月25日,储备棉投放已经累计成交53.28万吨。  国家统计局局长马建堂1月18日在2012年国民经济运行报告会上公布,2012年全年棉花产量达到684万吨,比上年增产3.8%。国家统计局与中国棉花协会的产量估值历年来通常都存在一定差距。中棉所与国家棉花产业技术体系研究1月5日发布的研究报告估计产量为716.4万吨,与2011年产量723.6万吨基本持平。全年棉花种植面积比上年减少6.3%,但棉花平均单产提高5.6%,使得总产量仍然接近上年。  国家发改委和财政部在2012年9月7日启动2012年度棉花临时收储,通过全国棉花交易市场收储交易系统进行,敞开收储,至2013年3月31日结束。另外,2013年首轮国储棉抛储工作也将在3月31日结束。

2012/2013年度收储政策临近结束,新年度收储政策将对明年棉花(19675,-155.00,-0.78%)市场行情产生重大影响,对棉花企业未来的经营决策有重大的指导意义。新年度的收储政策主要存在以下几种可能性:1.按一个固定价格敞开收购;2.按一个固定价格部分收购;3.不收储,对棉农进行直接补贴。  如出台收储政策,收储价的定价非常重要,会直接影响年度棉价运行空间。从政府的政策导向看,维持20400元/吨的可能性较大。如果提高棉花收购价,既增加收购主体资金成本压力,又会导致内外棉价差难以回归,损害下游纺织企业的利益。如果降低收购价,会损害农民的利益,与国家提高农民收入的政策目标相违背。  按固定价格敞开收购  按固定价格敞开收购的概率大致在40%左右。由于近年敞开收购导致国储资金占用比较厉害,同时国家掌握了大量棉花库存,消化的难度也较大。因此,近年继续敞开收购的可能性变小。  如实行按固定价格敞开收购的方式,对市场的影响与2012/2013年度如出一辙。收购价对市场主体很有吸引力,主体等级棉花都将进入国储,国储价将成为天花板,而期货价格将主要运行在国储价和现货价之间,现货价将成为底线,在19000附近波动。  按固定价格部分收购  市场对按固定价格部分收购的政策预期较强,笔者估计概率在40%左右。这样的政策可以控制收储量,减轻收储主体的压力,同时也可以适当对棉农进行支持。  采用这种政策,收储量将成为关键。根据ICAC预测,中国2013/2014年度棉花产量在615万吨。如国储收购定在400万吨,那么市场上能够流通的主体等级棉花将不多,对市场的影响将接近目前的市场。如国储收购定在300万吨或以下,对市场的利空较大。同时,笔者以为,国储收购新年度棉花的量将根据今年抛储的量来决定。政府可能事先规定一个最低收购量来稳定市场信心,然后在抛储结束后进一步明确收储量。  不收储,对棉农进行直接补贴  不进行收储,对棉农进行直接补贴的概率在10%左右。虽然直接补贴棉农是一个较好的方案,但是由于目前时间比较紧迫,难以对政策进行全面的论证,实施一个全新的政策存在难度,因此可能性较低。  如不收储,棉花现货价格失去支撑,棉价将向国际价格靠拢。在全球需求萎缩、供应过剩的环境下,棉价下跌的概率很大。同时,下跌空间和具体的直补方案有关。棉农将根据直补的程度来进行生产和销售,市场将按进口配额成本来进行定价。  除了以上市场讨论比较多的方案以外,政策制定者还可能采取其他方案,比如借鉴白糖(5353,-99.00,-1.82%)收储政策的方案,采用高低价竞价的方式收储。由于政策的大致模式尚不清楚,所以不能分析其对市场的影响,需要等政策明了才能具体分析。  新年度合约操作思路  针对目前的市场情况以及未来政策可能的变化,现货企业在政策明了前可在CF140合约上以120500的价格进行卖出套期保值。在政策出台后关注市场反应,调整套期保值计划。本方案存在的风险是,下游行业出现比较明显的好转,我们对此持谨慎态度。

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