2014年下半年行业业绩增速可能将持续减缓,相比美国、乌兹别克斯坦等产地的C21S以上棉纱

生意社06月23日讯

生意社06月23日讯

投资要点:

根据印度相关部门统计,4月份印度棉纱线10万吨,为近19个月来最低水平,同比下滑13.8%。尽管占据印度棉纱出口量“半壁江山”的中国织布厂、贸易商因盈利空间大幅下滑和资金链频频告急而减少或暂时停止签订7月中旬以后的合同;尽管19日ICE近月合约因投机基金、多头平仓出逃而大幅下挫279点,但印度国内棉价在西南季风到来迟缓,棉播种可能在季风带来降雨前推迟引发的担忧加剧以及目前市场供货高等棉数量不足等利好的支撑下反弹,19、20日印度棉S-6轧花厂提货价42750卢比/candy,约合90.60美分/磅,较18日上涨了300卢比/candy。受棉价上涨的推动,19-20日印度品牌纱CIF报价仍居高不下,而巴基斯坦品牌纱出口报价也没有丝毫松动迹象。20日某印度品牌纱厂C21S、C32S、J21S、J32S、J40
SCIF报价分别为2.95美元/公斤、3.18美元/公斤、3.22美元/公斤、3.65美元/公斤、3.92美元/公斤。

原标题:发放夏蚕

纺织制造业:关注棉价走势和需求回升。2014年下半年行业业绩增速可能将持续减缓,主要原因在于:第一,二季度棉价大幅下跌,引起存货跌价损失计提增多,对净利率形成不利影响。下半年棉价跌势可能将逐步减缓,此项因素造成的负面影响将逐步减轻。第二,由于预期棉价还有下跌空间,下游采购较为谨慎,而且报价持续下压。即便下半年国内棉价可能阶段性触底回升,但在下游需求未能改善的背景下,预计纱线、坯布等纺织品价格仍将持续下跌,对毛利率的提升形成压力。第三,在内外棉价差持续收窄、人民币贬值效应以及海外需求持续复苏等因素刺激下,预计下半年出口增速环比有所回升,但增速可能仍维持在个位水平,因此,出口订单虽能有所增长,但增幅应该不会太大。同时,国内终端需求维持低迷,对上游纺织品的需求拉动有限。因此,预计2014年下半年行业维持弱复苏态势,业绩增速持续减缓。预计行业龙头鲁泰、华孚色纺[0.26%资金研报]、百隆东方[0.26%资金研报]、兴业科技[1.16%资金研报]等2014年全年收入增速可能在个位数,净利润增速可能在10%-20%。维持对板块的谨慎推荐评级。

近日江浙、广东及山东淄博、潍坊等地一些贸易商反映,C32S及以上普梳、精梳高支进口纱销售比较缓慢,特别是大量使用高等级美棉、澳棉、西非棉等配棉,报价高于印度、巴基斯坦300-500元/吨的印尼纱、越南纱几乎走不动量,倒是报价较印巴纱低200-300元/吨的泰国、马来西亚以及少量性价比较高的乌兹别克斯坦、土库曼斯坦纱的询价、成交稍好。另外,进入6月份一些布厂、服装和中间商对OE10S、OE12S、OE16S以及OE21S纱的需求、采购有触底反弹趋势,而且配棉越低、价格越低、保税现货或6月份船期的货越好销,个别越南、泰国、印尼产气流纺纱报价已悄悄有100-200元/吨的上调。业内分析,一方面由于国内大量的中小纺纱企业处于减产、停产状态,低支纱在经过5、6月份消化后,供应不足,而大中型纱厂经过产业升级、设备更新后主要纺C32S以上棉纱和新型纤维、差别化纤维纱,C21S以下市场份额50%由外纱占领;另一方面由于目前织布厂、印染厂、面料和服装厂已开始接受今年秋、冬季订单,打版、设计有条不紊的进行,对中低支纱的消费、采购呈现回升势头,一些布厂表示,虽然接内外销订单并不景气,很多坯布、面料单子因报价低,没利润以及担心人民币汇率大幅波动而不敢接,但由于目前产品库存处于相对低位,必须适当生产提高库存,即有利于稳定员工情绪,也便于对外接单。

6月20日,秀洲区农经局桑蚕站把1600多张夏蚕一一发放到蚕农手中。据悉,由于今年春茧售价高,极大调动了蚕农养蚕的积极性,不少蚕农早早赶到蚕桑站,盼望着早点领到蚕种,也盼望着有个好收成。

服装家纺业:紧跟拐点、精选个股。预计下半年终端零售改善仍然较为缓慢,行业业绩仍可能持续下降,但随着清库存进程的推进以及积极寻求变革,业绩降幅可能将逐步收窄。子行业分化加大,各子行业趋势表现不一。预计2014年全年户外能够实现较好增长,但增速可能将持续减缓;家纺业绩增速有所恢复,但增幅不会太高;男装、休闲装和鞋业业绩可能将持续下降,降幅可能将持续收窄,但要实现恢复性增长难度较大;女装业绩降幅可能还将扩大。行业缺乏趋势性投资机会,但由于行业最坏时期已经过去,向下调整空间不大,维持谨慎推荐评级。由于各子行业趋势表现不一,紧跟拐点、精选个股。中长期投资仍然围绕两条主线:去库存进程、业绩有望率先复苏的公司,如森马服饰[-0.07%资金研报]、罗莱家纺[0.00%资金研报]等;寻求O2O等变革转型走在行业前列的公司,如探路者[2.85%资金研报]等。中长期推荐美盛文化[1.17%资金研报]、探路者、森马服饰、罗莱家纺、富安娜[1.57%资金研报]、美邦服饰[-1.20%资金研报]等。

一些棉纱经销商表示,目前有两个市场趋势需要关注,一是下游织布厂、中间商、服装企业赊欠提货的现象越来越多,少数资金情况相对比较好的老客户为了保证现金流不断裂也要求支付10%首付款全额提货,另90%货款一个月或两个月内结清,但大部分贸易商“赊”货的意愿不强,宁肯采购量大一次降300-500元/吨,也不轻易赊销;有的销售商提出买方付5%-10%的订货款,该批棉纱卖家保证不再外销,买方可以随时带款提货,用多少提多少,但不赊欠,而且对于提货没有明确期限;另一方面港口保税、在途以及期货棉纱的产地、供货商和纱支越来越丰富,不仅美国、土耳其、墨西哥、韩国等产地的棉纱寄售量增加,连非州马里、喀麦隆、布基纳法索等产地的棉纱也开始运抵主港并对外报价,倒是印度、巴基斯坦、越南等原来大量预售、大量寄售产地的棉纱5、6月份有所下滑。江苏某贸易商表示,相比美国、乌兹别克斯坦等产地的C21S以上棉纱,印度、印尼等纱厂或出口商仍无法达到“不包漂白,不包染色,不包上机”,而且亏重和纱支、强力不符的现象也比较突出,采购企业索赔困难较大,虽然在运输期短,棉纱交货能力强以及报价低等优势,但仍有被其它产地棉纱取代的趋势。山东某织布厂,目前原料进口几乎70%以上来自进口,对印巴纱的采购比例已下降至20-30%,中亚乌兹别克斯坦、土库曼斯坦产棉纱进口量达到30%以上,其它少量使用印尼、泰国纱,根据订单的要求和交货时间而定。

(文章来源: 嘉兴在线-嘉兴日报)

近日国家有关部门明确表态,9月份新棉上市前不再调整国储棉抛售政策,一些机构和棉纺织企业等推测的下调抛储价、调整国储棉搭配滑准关税配额比例等可能均破灭,17250元/吨将成为6-8月份棉花市场现货价格的参照中心,因此近几日国内棉纱报价恐慌情绪收敛,市场行情有企稳迹象,棉纱进口商、中间商虽然出货起色不大,但至少亏损减缓,信心有所恢复。浙江某大型棉纱经销表示,目前公司在青岛、上海和广东佛山、中山等地仓库仍存有2400多吨棉纱,其中C21-C40S普梳纱约1300吨,JC21S、JC32S约500吨,另有OE10S-OE21S纱400吨和C7S-C16S环锭纺纱200吨,由于合同集中在2014年-3月相对高价位时签订,目前即使不计算财务费用、仓储费用,平均一吨也要亏损800-1000元/吨,考虑短期棉纱贸易商出货意识普遍较强,销售期相应拉长,预计至少要9月份前后才能清空库存,亏损面只能扩大不会缩小。

(文章来源:中国棉花网)

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